مكاتب تقييم الشركات

تقييم الشركات أصبح اليوم من أهم الأدوات المالية والإدارية التي تعتمد عليها المؤسسات لتحديد قيمتها الحقيقية في السوق، سواء بغرض الدمج أو الاستحواذ أو إعادة الهيكلة أو حتى جذب المستثمرين. وفي ظل التطور السريع في الاقتصاد المصري وازدياد عدد الشركات الناشئة والمشروعات الاستثمارية برزت الحاجة إلى وجود مكاتب تقييم الشركات متخصصة في تقييم الشركات وفقًا لمعايير مهنية دقيقة تضمن الشفافية والمصداقية في نتائج التقييم.

من مكاتب تقييم الشركات مكتب حسن سعد محاسبون قانونيون مكتب محاسبة ومراجعة معتمد ومتخصص في تطبيق معايير المحاسبة والمراجعة المصرية والدولية (IFRS & EAS)

ما هو تقييم الشركات؟

تقييم الشركات (Valuation of enterprises) هو عملية مالية ومحاسبية تهدف إلى تحديد القيمة الاقتصادية العادلة لشركة معينة في وقت محدد بالاعتماد على مجموعة من الأسس والمعايير التي تشمل الأداء المالي والأصول والالتزامات والتدفقات النقدية المستقبلية والمخاطر المحيطة بالنشاط عن طريق مكاتب تقييم الشركات. ويستخدم التقييم في مواقف متعددة، منها:

• بيع أو شراء الشركات أو الحصص الاستثمارية.
• الاندماج أو الانقسام أو التحول القانوني.
• إعداد القوائم المالية وفقًا للمعايير الدولية.
• تحديد القيمة السوقية العادلة لأغراض التمويل أو الرهن.
• تسعير الأسهم في حالة الطرح العام أو الخاص.

عملية التقييم ليست مجرد تحليل أرقام بل هي تقدير شامل يعكس الأداء الحقيقي للشركة في ضوء بيئتها الاقتصادية ويتطلب خبرة مالية ومحاسبية دقيقة من القائمين على أعمال التقييم من خلال مكاتب تقييم الشركات.

مكاتب تقييم الشركات في مصر

شهدت مصر في السنوات الأخيرة توسعًا ملحوظًا في نشاط مكاتب تقييم الشركات نتيجة زيادة الطلب من المستثمرين المحليين والأجانب خصوصًا في قطاعات مثل العقارات المقاولات التكنولوجيا والصناعات التحويلية. تعمل هذه المكاتب تحت إشراف الهيئة العامة للرقابة المالية أو وفق تراخيص من الجهات الرسمية المختصة بهذا الشأن وتلتزم بتطبيق معايير المحاسبة المصرية والدولية الخاصة بقياس القيمة العادلة مثل المعيار الدولي IFRS 13. وتتمثل مهام مكاتب التقييم  الشركات فيما يلي:

1. إعداد تقارير تقييم دقيقة وموثقة.
2. تحليل القوائم المالية السابقة للشركة.
3. تقدير قيمة الأصول والخصوم والمشروعات قيد التنفيذ.
4. دراسة توقعات التدفقات النقدية المستقبلية.
5. تقديم توصيات للإدارة والمستثمرين حول القيمة العادلة.

تتميز مكاتب التقييم الشركات المحترفة في مصر بامتلاكها فريقًا من المحاسبين والمراجعين الماليين المعتمدين ذوي الخبرة في تطبيق المعايير المصرية والدولية مما يضمن الموضوعية والشفافية في نتائج التقييم.

اقرأ ايضا: اندماج الشركات التجارية من الناحية القانونية

عوامل تقييم الشركة

تختلف قيمة الشركة من وقت لآخر حسب مجموعة من العوامل الداخلية والخارجية والتي تكون محل دراسة مكاتب تقييم الشركات وأهمها:

1. الأداء المالي والتشغيلي: ويشمل الإيرادات، الأرباح، معدلات النمو، وكفاءة إدارة التكاليف.
2. الأصول والخصوم: قيمة الأصول الثابتة والمتداولة، والأراضي، والعقارات، والمعدات، مقابل الالتزامات البنكية والمستحقات.
3. التدفقات النقدية المستقبلية: تعبر عن قدرة الشركة على توليد أرباح نقدية مستمرة في المستقبل.
4. السمعة التجارية والعلامة التجارية (Goodwill): وهي من أهم العناصر غير الملموسة التي تؤثر على القيمة السوقية.
5. الوضع التنافسي والاقتصادي العام: تأثر السوق، والقطاع الصناعي، ومستوى الطلب والعرض.
6. كفاءة الإدارة والحوكمة: فوجود إدارة قوية ونظام حوكمة فعال يعزز الثقة في مستقبل الشركة ويزيد من قيمتها التقديرية.

كيفية تقييم الشركات

تقييم الشركة عملية منظمة تقوم بها مكاتب تقييم الشركات تمر بعدة مراحل متكاملة تشمل:

المرحلة الأولى: جمع البيانات والمستندات

• القوائم المالية لآخر ثلاث أو خمس سنوات.
• العقود والالتزامات والمستخلصات المالية.
• أصول الشركة المثبتة في الدفاتر والمخزون.
• تفاصيل القروض والالتزامات البنكية.

المرحلة الثانية: التحليل المالي والمحاسبي

يقوم فريق التقييم بتحليل الأداء المالي للشركة باستخدام مؤشرات مثل:

• معدل العائد على الأصول (ROA)
• معدل العائد على حقوق الملكية (ROE)
• نسبة التداول والسيولة
• نسبة الديون إلى حقوق الملكية

المرحلة الثالثة: التقييم باستخدام طرق متعددة

تستخدم أكثر من طريقة للوصول إلى تقدير متوازن للقيمة العادلة مع مقارنة النتائج والتحقق من معقوليتها.

المرحلة الرابعة: إعداد تقرير التقييم

يتضمن التقرير النهائي:

• ملخص عن النشاط والبيئة الاقتصادية.
• أسلوب التقييم المستخدم وسبب اختياره.
• البيانات المالية والملاحظات التحليلية.
• القيمة العادلة المقترحة مع نطاق التقدير.

ويعتمد التقرير بتوقيع محاسب أو مراجع قانوني من مكاتب تقييم الشركات المعتمدة لضمان مصداقيته أمام الجهات الرسمية والمستثمرين.

يمكنك التعرف على: معنى شركة قابضة وأهم مميزاتها من موقع مكتب حسن سعد محاسبون قانونيون ومستشارون

طرق تقييم الشركات

هناك عدة طرق معترف بها محاسبيًا لتقييم الشركات تستخدمها مكاتب تقييم الشركات ويتم اختيار الطريقة الأنسب حسب طبيعة النشاط والبيانات المتاحة:

طريقة صافي الأصول (Net Asset Value)

تقوم على تقييم الأصول الفعلية للشركة مطروحًا منها الالتزامات للوصول إلى القيمة الصافية.
تستخدم هذه الطريقة غالبًا في الشركات التي تمتلك أصولًا كبيرة مثل شركات المقاولات والعقارات.

طريقة مضاعف الأرباح (Earnings Multiple Method)

يتم تحديد قيمة الشركة بناءً على أرباحها السنوية مضروبة في معامل مضاعف يعتمد على متوسط السوق والقطاع.
مثلاً: إذا كانت أرباح الشركة مليون جنيه والمضاعف 6، فإن القيمة = 6 ملايين جنيه.

طريقة التدفقات النقدية المخصومة (Discounted Cash Flow – DCF)

من أكثر الطرق دقة وانتشارًا.
يتم فيها تقدير التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى القيمة الحالية باستخدام معدل خصم يعبر عن المخاطر.
وتعد هذه الطريقة المفضلة لتقييم الشركات العاملة في مجالات النمو والتكنولوجيا.

طريقة القيمة السوقية المقارنة (Market Approach)

تعتمد على مقارنة الشركة محل التقييم بشركات مشابهة مدرجة في السوق أو تم بيعها مؤخرًا في نفس القطاع.

طريقة التقييم المختلط (Hybrid Method)

تجمع بين أكثر من أسلوب للوصول إلى قيمة متوازنة تأخذ في الاعتبار الأصول والأرباح والتدفقات النقدية.

استخدام القيمة العادلة والفحص النافي للجهالة في تقييم الشركات

تعد القيمة العادلة (Fair Value) أحد أهم المفاهيم الحديثة في المحاسبة والتقييم المالي  وأساس عمل مكاتب تقييم الشركات حيث تمثل السعر الذي يمكن عنده تبادل أصل أو تسوية التزام بين أطراف مطلعة وراغبة في التعامل في سوق حالي حر وفقًا للمعيار الدولي IFRS 13 – Fair Value Measurement.
يستخدم هذا المفهوم لتحديد القيمة الواقعية للشركة أو أصولها بعيدًا عن القيم الدفترية التاريخية التي قد لا تعكس الوضع الاقتصادي الفعلي.

أولًا: القيمة العادلة في التقييم (Fair Value)

1. تعطي صورة دقيقة وحديثة عن المركز المالي الحقيقي للشركة.
2. تساعد المستثمرين في اتخاذ قرارات مبنية على بيانات موضوعية وليست تقديرات قديمة.
3. تستخدم كأساس في عمليات الدمج والاستحواذ وتقييم الحصص الاستثمارية.
4. تعزز الشفافية والمصداقية في القوائم المالية بما يتماشى مع متطلبات الجهات الرقابية والبنوك.

في عملية التقييم تقوم مكاتب تقييم الشركات بتحليل كل أصل أو التزام لتقدير قيمته السوقية الفعلية في تاريخ التقييم سواء من خلال مقارنات سوقية أو خصم التدفقات النقدية أو تقييم الأصول العقارية والمعدات بأسعارها الحالية.

ثانيًا: الفحص النافي للجهالة (Due Diligence)

الفحص النافي للجهالة هو عملية تدقيق وفحص شامل لكل الجوانب المالية والقانونية والتشغيلية للشركة قبل تنفيذ أي صفقة استحواذ أو استثمار ويعد هذا الإجراء مكملًا أساسيًا لعملية التقييم المالي عند مكاتب تقييم الشركات لأنه يكشف المخاطر المحتملة والالتزامات الخفية التي قد تؤثر على قيمة الشركة الحقيقية. يشمل الفحص عادة:

• مراجعة القوائم المالية والتدفقات النقدية السابقة.
• تحليل العقود والمستندات القانونية والالتزامات المستقبلية.
• التحقق من الأصول والخصوم والمطالبات الضريبية.
• تقييم نظم الرقابة الداخلية والسياسات المالية والإدارية.
• فحص الالتزامات المحتملة تجاه الموردين أو البنوك أو الجهات الحكومية.

ثالثًا: العلاقة بين القيمة العادلة والفحص النافي للجهالة

عند دمج المفهومين في عملية تقييم الشركات بمعرفة  مكاتب تقييم الشركات  تكون النتيجة أكثر دقة وواقعية حيث:

• القيمة العادلة تحدد السعر الاقتصادي الحقيقي للأصول.
• الفحص النافي للجهالة يضمن أن هذه القيمة مبنية على بيانات صحيحة وخالية من المخاطر الخفية.

بالتالي فإن الجمع بينهما يعد الأساس المهني السليم المتبع عند مكاتب تقييم الشركات لتقييم الشركات في ضوء المعايير الدولية للمحاسبة والمراجعة ويمنح المستثمرين والإدارة رؤية واضحة وشاملة عن القيمة الفعلية للشركة وموقفها المالي الحقيقي.

أفضل شركات التقييم في مصر

تقييم الشركات ليس مجرد عملية مالية بل هو أداة استراتيجية لإدارة القرارات الاستثمارية وتحديد الاتجاهات المستقبلية للشركات، ولذلك فإن اختيار مكاتب تقييم شركات المعتمدة والمهنية يعد خطوة حاسمة لضمان دقة النتائج ومصداقيتها. ويفخر مكتبنا بتقديم خدمات مكاتب تقييم الشركات والمشروعات وفقًا لأحدث معايير المحاسبة والمراجعة المصرية والدولية مع تقديم تقارير تحليلية تدعم متخذي القرار في تحقيق أفضل عائد ممكن على الاستثمار.

توجد في مصر العديد من المكاتب المحاسبية المعتمدة التي تقدم خدمات مكاتب تقييم الشركات، ومن أبرز سمات أفضل مكاتب التقييم ما يلي:

1. الاعتماد المهني: أن يكون المكتب مسجلًا لدى سجل عام المحاسبين والمراجعين التابع لوزارة المالية  و معتمدًا من الهيئة العامة للرقابة المالية (FRA).
2. الخبرة في تطبيق المعايير الدولية (IFRS 13): لضمان دقة احتساب القيمة العادلة والتوافق مع متطلبات المستثمرين والبنوك.
3. الشفافية والموضوعية: الالتزام بأعلى درجات الحيادية في إعداد تقارير التقييم دون تأثير لمصالح أطراف معينة.
4. القدرة التحليلية والتقنية: استخدام أدوات تحليل مالي وبرامج تقييم متقدمة لإصدار تقارير دقيقة وموثقة.
5. الخدمات المتكاملة: أن يقدم المكتب خدمات محاسبية واستشارية شاملة مثل إعداد القوائم المالية، المراجعة التقييم وتحليل الأداء المالي.

ويعتبر مكتبنا مكتب حسن سعد محاسبون قانونيون ومستشارون من بين مكاتب تقييم الشركات الرائدة في مصر في مجال تقييم الشركات نظرًا خبرتنا في العمل وفق معايير المحاسبة المصرية والدولية واعتمادنا على منهجية مهنية قائمة على التحليل المالي الدقيق وتقييم المخاطر والتدفقات النقدية المستقبلية.

الأسئلة الشائعة مكاتب تقييم الشركات

ما الفرق بين التقييم المحاسبي والتقييم السوقي؟

• التقييم المحاسبي يعتمد على البيانات المالية المسجلة في الدفاتر.

• التقييم السوقي يأخذ في الاعتبار القيمة السوقية الفعلية للأصول وظروف السوق الحالية.

كم مرة يجب تقييم الشركة؟

يتم إجراء تقييم شامل عند وجود حدث استثماري هام مثل دخول شريك جديد أو بيع حصة.

هل التقييم إلزامي قانونيًا؟

في بعض الحالات مثل الاندماج أو الطرح في البورصة يشترط القانون وجود تقرير تقييم معتمد من مكاتب تقييم الشركات  المرخص لها ذلك.

هل يختلف التقييم في الشركات الصغيرة عن الكبيرة؟

نعم، فالشركات الصغيرة يعتمد فيها أكثر على الأرباح الحالية والأصول، بينما الشركات الكبيرة تقيم غالبًا بناءً على التدفقات النقدية المستقبلية.

ما أهمية الاستعانة بمكتب تقييم متخصص؟

لضمان الموضوعية وتطبيق المعايير الدولية وتقديم تقرير موثق يقبل لدى الجهات الرسمية والمستثمرين والبنوك.